金年会体育-玉米 基本面存隐忧

2020-12-11

上周国内玉米期货高位振荡，截至12月4日，玉米主力合约2105最高价为2692元/吨，最低价为2621元/吨，收盘价为2651元/吨，周跌幅为0.08%。现货方面，上周全周市场延续上涨态势。黑龙江地域上周五报价2440元/吨，较此前一周金年会体育app的2330元/吨上涨110元；吉林地域现货报价2480—2530元/吨不等，较此前一周上涨70元/吨摆布；华北地域玉米报价2520—2600元/吨不等，河南地域玉米报价2460—2600元/吨不等。

从产量来看，2019年全国产量约2.18亿吨，2020年产量约2.06亿吨，本年产量比拟上年略减，但因为本年在发展后期较为湿润，新粮玉米吐逆毒素较高，优良玉米供给依照削减10%来测算，本年优良玉米供给同比下降3000万吨摆布。

进口量增添是必定趋向。我国玉米进口配额为720万/年，今朝因为国内玉米价钱高，国度答应饲料企业经由过程中粮团体采购总量为1000万吨的进口转基因玉米作为饲料原料，守旧估量新年度国内进口1700万吨，同比增添1000万吨。后期进口存在两年夜不肯定性，一是市场遍及估计玉米进口可能跨越1700万吨，到达2400万吨的程度；二是DDGS进口是不是放松，中美关系阶段性减缓是不是会带来DDGS进口窗口期存在不肯定性。

需求方面，玉米饲料需求的三年夜板块有生猪消费、肉禽消费、蛋禽消费，2021年生猪存栏估计增添1亿头，增添猪料消费3000万吨，需玉米1800万吨增量；肉禽2021年继续连结增加态势，估计增幅16%，多增禽料需求600万吨，需要玉米300万吨，生猪和肉禽多增玉米消费2100万吨；2020年蛋禽补栏每个月均低在上年，估计2021年蛋鸡存栏同比降落13%，蛋禽料玉米消费降落150万吨。估计饲用需求增添1950万吨。

深加工需求方面，2020年玉米深加工消费8360万吨，在优先知足饲用需求的政策导向之下，估计深加工撑持政策会有调剂，初步估计深加工需求降落1000万吨。

2021年优良玉米供给削减约3000万吨，进口增添1000万吨，需求增添950万吨，替换需求2500万吨，供需面根基不存在缺口。后期国度可以用的调控政策首要是增添小麦稻谷拍卖和调剂进口政策。

从供需根基面来看，利多身分首要有：当前资金面极端宽松，有益在价钱上涨；本年玉米产量小幅削减，但因为发展后期降水过量，毒素霉变等指标遍及偏高，优良玉米供给削减；国储拍卖终了，残剩库存量少。利空身分首要有：进口玉米数目守旧估量同比增添1000万吨，后期可能再增添700万吨，并存在放松DDGS进口政策的可能；国度最先拍卖陈小麦和陈稻谷来替换饲料玉米。不外，以上利空身分真正释放还需要必然的时候，短时候内能产生的利空身分则是加快上涨的年夜宗商品指数见顶逆转，由前期的正反馈式上涨变成负反馈下跌。